2019年酒上市公司前三季業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彺罅繀^(qū)域酒企被邊緣化
截至10月31日，白酒行業(yè)共19家上市公司公布了2019年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。中國(guó)商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，整體來(lái)看，雖然白酒上市公司業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是較去年同期增速明顯下滑，出現(xiàn)這種現(xiàn)象原因是大量區(qū)域酒企被邊緣化。作為區(qū)域白酒企業(yè)的代表，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱老白干酒）更是尷尬盡顯。從業(yè)績(jī)報(bào)告看，老白干酒不僅收入、凈利潤(rùn)增速大幅下滑，其現(xiàn)金流、預(yù)收賬款也十分“乏力”，“全國(guó)化”或仍路途遙遠(yuǎn)。
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財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，19家白酒上市公司業(yè)績(jī)整體保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在營(yíng)收層面，其中有17家公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，青青稞酒、金種子酒出現(xiàn)營(yíng)收下滑，下滑幅度分別為13.17%、13.12%。在凈利潤(rùn)層面，其中有17家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，同樣，青青稞酒、金種子酒出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，下滑幅度分別為68.29%和4507.33%。
對(duì)此，白酒行業(yè)專家劉曉威對(duì)中國(guó)商報(bào)記者分析了青青稞酒、金種子酒業(yè)績(jī)下滑的原因。一方面是白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和擠壓式增長(zhǎng)帶來(lái)的擠出效應(yīng)；另一方面則是從企業(yè)自身來(lái)看，這兩大酒企的核心區(qū)域市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后于消費(fèi)升級(jí)速度，導(dǎo)致其主力產(chǎn)品青黃不接。
不過(guò)，與去年同期相比，白酒上市公司今年前三季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。中國(guó)商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在這19家白酒上市公司中，有16家公司出現(xiàn)營(yíng)收增速下降，其中，4家公司下降幅度大于20%；此外，有15家公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)增速下降，其中，9家公司下降幅度大于20%，5家下降幅度大于50%。
對(duì)此，白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，白酒上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽默F(xiàn)象說(shuō)明，價(jià)格上漲使我國(guó)白酒市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的需求萎縮。此外，增速放緩也是白酒經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、大量區(qū)域酒企被邊緣化的結(jié)果。
今年前三季度，白酒上市公司凈利潤(rùn)下降幅度大于其營(yíng)收下降幅度。對(duì)此，蔡學(xué)飛表示，目前白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，為保證市場(chǎng)占有率與銷量，在需求明顯不足的情況下，白酒企業(yè)會(huì)投入大量的渠道費(fèi)用與促銷費(fèi)用，加速了利潤(rùn)下滑。
劉曉威對(duì)該觀點(diǎn)表示認(rèn)同，他認(rèn)為，在高強(qiáng)度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，多數(shù)酒企會(huì)選擇“市場(chǎng)份額優(yōu)先”的策略，這一策略需要企業(yè)投入大量的營(yíng)銷費(fèi)用，導(dǎo)致白酒企業(yè)利潤(rùn)增速降幅更大。
行業(yè)分化加劇
中國(guó)商報(bào)記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從營(yíng)收層面看，營(yíng)收增速下滑幅度最大的四個(gè)酒企是水井坊、洋河、老白干酒和山西汾酒。其中，水井坊營(yíng)收增速下滑最為嚴(yán)重，超過(guò)30%。
從凈利潤(rùn)層面看，凈利潤(rùn)增速下滑幅度最大的四家酒企是水井坊、順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒和舍得酒業(yè)。其中，舍得酒業(yè)今年前三季度的凈利潤(rùn)增速為10.93%，去年同期為186%；老白干酒今年前三季度的凈利潤(rùn)增速為11.16%，去年同期為109.2%；順鑫農(nóng)業(yè)今年前三季度的凈利潤(rùn)增速為23.93%，去年同期為97.03%；水井坊今年前三季度凈利潤(rùn)增速為38.13%，去年同期為90.15%。
對(duì)此，蔡學(xué)飛表示，“這折射出以老白干酒、水井坊等為代表的區(qū)域酒企處境的艱難”。實(shí)際上，區(qū)域酒企面臨多重困境，一方面要抵御消費(fèi)市場(chǎng)與傳統(tǒng)渠道萎縮帶來(lái)的壓力；另一方面還要面對(duì)一線酒企渠道下沉后，對(duì)市場(chǎng)資源的掠奪；同時(shí)，區(qū)域酒企若要升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或提升品牌價(jià)值，需要大量的前置性資源投放。這些因素導(dǎo)致區(qū)域酒企經(jīng)營(yíng)環(huán)境地惡化。
確實(shí)，從營(yíng)收額來(lái)看，今年前三季度，酒企排名第一的茅臺(tái)，是排名最尾*ST皇臺(tái)的1523倍，是排名倒數(shù)第二金種子酒的88倍，雙方差距不斷拉大。
劉曉威對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，過(guò)去白酒行業(yè)分化更多的是一線酒企對(duì)區(qū)域酒企市場(chǎng)份額地?fù)寠Z。今年以來(lái)，一線酒企間的市場(chǎng)份額搶奪明顯加劇，形成擠壓式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
區(qū)域酒企代表顯尷尬
作為區(qū)域酒企的典型代表，目前老白干酒的處境非常尷尬。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度老白干酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.63億元，同比下滑11%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.77億元，同比下滑21%。
除了收入、凈利潤(rùn)的下滑，老白干酒的現(xiàn)金流也不斷下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度老白干酒經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-2762.4萬(wàn)元。截至今年9月底，老白干酒的預(yù)收賬款為4.95億元，去年同期這一數(shù)值為8.08億元，同比下滑38.7%。
值得注意的是，作為白酒行業(yè)的“蓄水池”，預(yù)收賬款是白酒企業(yè)話語(yǔ)權(quán)的體現(xiàn)。中國(guó)商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年9月底，19家白酒上市公司中，有12家公司出現(xiàn)預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)，7家公司出現(xiàn)同比下滑，而老白干酒則是下滑的典型。
對(duì)此，蔡學(xué)飛坦言，預(yù)收賬款下滑是企業(yè)話語(yǔ)權(quán)走弱的表現(xiàn)，說(shuō)明企業(yè)渠道庫(kù)存壓力較大，主力產(chǎn)品銷售不暢，企業(yè)正試圖減少經(jīng)銷壓力，來(lái)理順市場(chǎng)銷售體系。
此外，素有“河北王”之稱的老白干酒，自去年收購(gòu)豐聯(lián)酒業(yè)后一直試圖全國(guó)化擴(kuò)張。但是，被收購(gòu)的四家區(qū)域酒企卻各自為戰(zhàn)，老白干酒主品牌并沒(méi)有得到有效推廣。與此同時(shí)，今年第三季度，老白干酒在河北地區(qū)同樣出現(xiàn)了收入下滑現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)收入5.49億元，同比下滑15%。
對(duì)此，劉曉威認(rèn)為，老白干酒的問(wèn)題在于提升其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，需要長(zhǎng)周期的市場(chǎng)培育過(guò)程。今年伊始，老白干酒不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，河北市場(chǎng)的十八酒坊和高端老白干產(chǎn)品的市場(chǎng)培育初見(jiàn)端倪，不過(guò)，市場(chǎng)地位、營(yíng)收與利潤(rùn)表現(xiàn)仍需進(jìn)一步鞏固與提升。同時(shí)，老白干酒收購(gòu)的豐聯(lián)酒業(yè)也同樣面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、主力產(chǎn)品打造、核心區(qū)域市場(chǎng)精耕等問(wèn)題。
中國(guó)商報(bào)/中國(guó)商網(wǎng)（記者周子荑）
