如今，越來越多的酒商開始接觸進(jìn)口烈酒，這背后的原因，一方面是進(jìn)口酒消費(fèi)群體擴(kuò)大帶來了商業(yè)機(jī)遇，另一方面，則是部分烈酒產(chǎn)品超高的回報(bào)率。
烈性酒行業(yè)（包括中國白酒）無論是實(shí)體銷售還是資本回報(bào)，均表現(xiàn)出大大優(yōu)于普通行業(yè)的特性，這讓資本市場的投資者和實(shí)體收藏者，都有了更多理由投入。
01
稀缺烈酒價(jià)格漲了十倍？
萊坊（KnightFrank）財(cái)富報(bào)告顯示，威士忌投資在過去十年中的受歡迎程度一直在上升，增長了582%。那么，它的投資價(jià)值到底漲了多少呢？資料顯示，貯存于橡木桶中的單一麥芽威士忌，平均每5年單桶的價(jià)值翻一番，來自受歡迎的酒廠的單桶可以獲得更高的回報(bào)，這種升值甚至不受市場低迷情況的影響，也不像證券和房產(chǎn)一樣隨著金融市場的變化而波動。
或許5年翻一番還不是這種烈性酒投資價(jià)值的極致體現(xiàn)。有數(shù)據(jù)表明，2017年，部分威士忌的拍賣價(jià)格已經(jīng)是它原本零售價(jià)的10倍。
這種投資價(jià)值，最為直接地體現(xiàn)在拍賣市場。根據(jù)相關(guān)的報(bào)告，2018年全球威士忌收藏拍賣價(jià)5770萬英鎊，同比增長41.54%。2020年最新發(fā)布的蘇格蘭威士忌RAREWHSIKY101投資報(bào)告顯示，英國拍賣市場單一麥芽威士忌總成交量143895瓶，同比增長33.37%，總成交量5771萬英鎊，同比增長41.54%。
根據(jù)國外權(quán)威機(jī)構(gòu)過去10年的數(shù)據(jù)，威士忌最佳50價(jià)格指數(shù)連續(xù)6年保持高速增長，稀缺威士忌投資10年產(chǎn)生582%的回報(bào)。
資料顯示，2018年11月～2019年10月，蘇格蘭威士忌出口中國金額達(dá)到8800萬英鎊，單一麥芽威士忌所占比例為53%。
不過，與白酒的單瓶或者整箱貯存不同，單一麥芽威士忌最為流行的玩法，或者說最為流行的投資方法，是依照橡木桶整桶投資，然后經(jīng)歷時(shí)間的沉淀后，通過拍賣行實(shí)現(xiàn)投資價(jià)值。
由于釀造、貯藏方法和習(xí)慣不同，對茅臺、五糧液等名酒的投資，都以單瓶或者整箱裝為主。市場行情顯示，整箱裝的飛天茅臺，其零售單價(jià)高于散瓶裝。不過，一些白酒酒莊、酒企所引進(jìn)的“封藏”模式，讓投資者或收藏者可以按照整壇（多為陶瓷壇）貯存的方式進(jìn)行投資，達(dá)到一定年限后，投資者或自用，或以協(xié)議價(jià)格回售給企業(yè)。
02
白酒跑贏黃金？
國際烈性酒的投資價(jià)值不斷提升，中國白酒業(yè)不遑多讓，同樣展現(xiàn)出較高的投資價(jià)值。中國白酒的投資價(jià)值，不止體現(xiàn)于越來越貴的“老酒”身上，更體現(xiàn)于不斷擴(kuò)大、提升的市值上。
2015年，18家白酒上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收1101億元，剛剛邁過千億大關(guān)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤376億元。對比之下，2019年，18家白酒上市公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營收2382億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤813億元。
市值之外，部分白酒產(chǎn)品的投資回報(bào)也非常之高。
以茅臺為例，在2014年低谷階段，其官方零售價(jià)約為1200元，市場實(shí)際零售價(jià)約為800多元。到了2019年，其官方零售價(jià)達(dá)到1499元，增幅不大，但是其實(shí)際市場零售價(jià)一度達(dá)到3000元以上，比之2014年已經(jīng)連翻數(shù)番。這樣的市場表現(xiàn)自然帶來了超高的市場回報(bào)率，因此有觀點(diǎn)稱，假若同樣的投資額度，投資茅臺的回報(bào)率超過了投資黃金等貴金屬的回報(bào)率。除了少數(shù)負(fù)增長的企業(yè)之外，上市白酒企業(yè)之中，名酒普遍呈現(xiàn)正增長，不過由于行業(yè)集中分化的態(tài)勢，這種增長正越來越向少數(shù)名酒企業(yè)集中。
03
烈酒股投資與實(shí)體投資并行
無論是國際烈酒還是中國烈酒，均成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)目標(biāo)。
國際烈酒行情節(jié)節(jié)走高吸引了諸多經(jīng)銷商的參與。隨著威士忌等烈酒消費(fèi)人群的擴(kuò)大，讓中國酒商們紛紛開始瞄準(zhǔn)這一目標(biāo)。
“國內(nèi)市場對國際烈性酒的投資，主要體現(xiàn)在經(jīng)銷商的參與上?！庇袪I銷專家表示，國外烈酒的投資，可以表現(xiàn)為多種形式，或?yàn)橥顿Y烈酒企業(yè)股票，或?yàn)橥顿Y實(shí)體產(chǎn)品，但是這些模式在中國受到相當(dāng)程度的限制，因此主要體現(xiàn)為經(jīng)銷權(quán)的投資上。
按照目前的相關(guān)法律，國內(nèi)投資客無法直接投資國際股票市場，這就限制了資本層面的投資，不過與此同時(shí)，也有諸多資本出海，采用收購生產(chǎn)企業(yè)等方式予以投資。
對單一麥芽威士忌橡木桶的投資，在國內(nèi)同樣不易實(shí)現(xiàn)。按照業(yè)界的分析，一是具備這種投資眼光的人士很少，二是威士忌橡木桶的貯藏多在國外，出于距離的限制，很多人無法進(jìn)行此類投資。
而投資變現(xiàn)模式，也同樣有所限制。對單一麥芽威士忌橡木桶的投資，需要經(jīng)過拍賣行的形式加以變現(xiàn)，這一點(diǎn)在國內(nèi)尤為欠缺。據(jù)了解，雖然國內(nèi)目前也已經(jīng)出現(xiàn)了“老酒”拍賣，不過主要針對白酒老酒。若是進(jìn)行威士忌橡木桶的拍賣，一來需要對這種酒類了解的酒業(yè)專家進(jìn)行鑒定、股價(jià)，而國內(nèi)這方面的人才非常欠缺；二來現(xiàn)在接受拍賣投資的消費(fèi)者和投資客也很少，受眾面窄。
對國內(nèi)烈性酒的投資，則沒有這種種限制。“譬如茅臺，已經(jīng)具有了金融屬性，只要手里有貨就不愁賣?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，茅臺的保值、升值特性已經(jīng)讓包括大投資客、普通投資者在內(nèi)的各界人士達(dá)成了共識。在實(shí)體產(chǎn)品的投資方面，正處于貨源緊缺的“賣方市場”狀態(tài)。
股票投資方面，數(shù)年來不斷有評論認(rèn)為“茅臺股票已達(dá)高點(diǎn)”，但是茅臺不斷用實(shí)際行動證明，其市值還在逐步提升。
文章來源：華夏酒報(bào)訂閱號
